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成熟的投资心态投资就是把自己变成一个企业家

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发表于 7 天前 |显示全部楼层
所有的投资者无不盼望着拥有一双发现牛股的眼睛,可以在市场价格低于内在价值时买入,在市场价格高于价值时卖出,也就是所谓的价值投资。
可是市场往往像个让人摸不找规律的孩子,喜怒无常,变化多端,涨跌不定,让投资者们无所适从,对自己当初的选择产生怀疑,继而急于抛售精心挑选的公司,出现所谓的韭菜和割肉。
所有这一切都是对自己的选择不自信造成的,完全忘记了当初选择的初心,跟着市场的节奏起伏,疲于应对。哪选择之前的关键是什么呢?
投资的关键是什么
投资有时候就像找朋友,两个人之所以能成为朋友来自于互相了解,了解彼此的性格、爱好,习惯等等,由于了解才会彼此信任,成为朋友。
投资其实也一样,投资之前需要认真的了解公司的财务指标、发展状况、行业利润率、企业文化、企业的管理层、管理制度等等,只有完全了解以后才可以放心的把自己的资金投出去。
以招行为例:招行的目标从来只有一个:“追赶客户的脚步,打造最佳客户体验银行”,当有些银行p2p投资理财平台还在争夺顾客的存款时招行早已将存款作为银行盈利的副产品而活期存款不过是在这个过程中客户对于招行的馈赠。作为招行的客户我深有体会,当我的存款到期时,招行的工作人员从来不会建议我再买何种存款或者国债,而是会认真的问我这笔资金多长时间不用,未来会做什么用,根据这些情况为我量身打造一款产品。这样以来收益率一般高于同期国债收益率,作为客户体验非常不错,因此也愿意解释自己的朋友到招行买产品。
所以,我要抱歉的对有些人说:“招行真的不是在追逐存款,招行追逐的是与客户共同成长!” 招行的核心优势是一直坚持走正确的路——服务客户!
再看看招行的利润和和交通银行的财务指标对比。
图片发自简书App
从以上表格可以看出,招行的利润在逐年增加。
信心来源于哪里
在过去十年( 1977 - 1986年),1000家公司中只有6家平均净资产收益率超过30 %。在1000家公司中,只有25家平均净资产收益率超过20 %,而且没有一年的净资产收益率低于15 %。这25位“商业超级明星也是股市超级明星”,因为在1977 - 1986年期间,25家中有24家的表现超过了标准普尔500指数。
这就引出了一个问题:“从后视镜里看,很容易就能判断出什么是伟大的企业。我们怎么知道未来10年会是什么样子呢?”
寻找在过去10年中每年产生15%或以上股本回报率的股票。
可以不间断的查看清单,并将其作为优质公司的观察列表,这些公司可能在某个时候以低价出售。以列表的形式逐一查看,了解流程中成功的业务模式。
所有这些公司在过去10年中每年都实现了至少15%的净资产收益率,99%的上市公司没有做到这一点。这份清单肯定包含了没有被低估的股票,但它可能是一份值得不时关注的好清单,因为它肯定包含了大量具有复利内模式扩张其在价值的企业。
我们可以通过查看贵州茅台2009年的资产负债表来确定他的增量ROIC,贵州茅台净资产185.5亿元,投入资本155.4亿元。在那一年,它赚了50.5亿元,净资产收益率( ROE )为30.9 %,债务和股本回报率( ROIC )为32.5 %。到2016年年末,我们看到贵州茅台已将其投入资本增加到637亿元,并将盈利增加到了167亿元。在过去6年中,贵州茅台累计投入了481.6亿元的新增资本(即投入的资本从155.4亿元增加到637亿元)。从这481.6亿元的新增投资中,公司获得116.5亿元的增量收益(收益从2010年年末的50.5亿元增长到167亿元)。因此,粗略的估计,贵州茅台实现了24.2%的增量资本投资回报。
至于收益的再投资部分。我们知道贵州茅台期间的利润总额为847亿元,而且由于它期间投入了481.6亿元的额外资本,我们可以说它再投资的资本相当于其利润总额的57%。
使用这两个数字(再投资率和资本回报率),我们可以确定增长率。计算投入资本的方法有多种,计算分子(“回报”)的方法也有多种。 在这种情况下,我只使用净收入作为回报,净资产和长期债务(包括资本租赁)作为总投入资本。根据业务的性质,可以根据需要进行调整。此外,这种类型的分析实际上仅适用于性质稳定的成熟企业。
成熟的投资心态
投资就是把自己变成一个企业家,要认真研究企业5到10年的财务报表,去伴随一个企业的成长。
认真研究企业的文化,就可以看到是否是一家负责人的公司,体验他的服务,就会感受到企业文化的落实程度。
其次认真研究企业产品的市场占有率,因为只有领先的市场占有率才是企业利润的有效保障。
一个人的时间和精力毕竟有限,一生只要研究几个成熟的公司,摸到市场发展的规律,牢记自己当初选择这家公司的原因,就足以立于投资的不败之地,达到财务自由的阶段。就像这满山遍野的油菜花,遍地的金黄!

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