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标题: 2014-12-14：吴晓波：我为什么从来不炒股？ [打印本页]

作者: canglang 时间: 2015-4-16 19:52
标题: 2014-12-14：吴晓波：我为什么从来不炒股？
12月5日，沪深两市的股票交易突破一万亿元天量，那天，我在上海出差，看到朋友圈里如瀑布般的惊呼
后，我到盥洗室洗了一把冷水脸，然后问镜子里的自己：你动心了？在确定答案是"否定"的之后，我打开
电脑，写下这篇专栏的标题。

几天后的12月9日午后，当我正为此文写下最后几段文字的时候，沪指暴跌5.43%，失守2900点，两市交易
量突破1.2万亿元。

在这种充满了戏剧性的时刻，我的心里既无侥幸，也无悲喜。因为，正如标题所示：我从来不炒股。

如果我说中国股市从诞生的第一天起就是"怪胎"，也许没有人会反对。

上海和深圳的两个交易所分别成立于1990年底，始创之初，制度构建十分粗鄙，几乎没有顶层设计，第一
批上市的公司大多为华东及华南两地的地方中小公司，沪市的所谓"老八股"中好几家是注册资本在50万元
的区属企业。

1992年8月，深圳发生120万人争购股票认购证事件，场面火爆失控，政府被冲，警车被砸，北京在失控中
发现了一个"超级大油田"，两个月后，证监会成立，股票发行权逐渐上收，至1997年，两所划归证监会
统一监管，在这一时期，决策层形成了一个非常诡异的战略设计：中国资本市场应该为国有企业的脱困服
务。

大量陷入困境的国企"搓泥洗澡"，打扮成白富美的样子被挂到了市场上，有一位叫张化桥的香港证券分析
师甚至认为，当时的国企上市很少有不在财报上动手脚的。

当年还有一个很奇特的景象，就是所有的国家部委都分配到了两到三个上市指标，连共青团、全国妇联都不
例外，而这些部门没有合适的企业，其指标就被拿到市场上"出售"，价格大约在2000万元左右，一些在
那一时期上市的地方国企和民营企业，大多途经的是这一"灰色通道"。

那些"白富美"在财务报表上打扮得很漂亮了，但体制和制度几无改变，掀开假面，当然不堪一睹，在上市
数年之后，企业很快再度陷入泥潭，成为了所谓的"壳资源"，这时候，在二级市场上就出现了狙击手，他
们被叫做"庄家"。

庄家们通过低价收购未流通的"内部职工股"，成为这些企业的实际控制人，然后在二级市场上大兴波
澜。1999年5月19日，沉寂多年的股市突然井喷，构成"5·19行情"，一些从来名不见经传的企业，如亿安
科技、银广厦、中天科技等等，忽然日日狂涨，激荡得人人心旌荡漾，在它们的背后则是庄家们的贪痴狂
欢。

当时，庄家对股价的控制几乎达到随心所欲的地步，我在《大败局2》中曾记录这样一个细
节：2000年2月18日，当时第一大庄家、中科创业的实际控制人吕梁新婚大喜，他的操盘手们用"科学而精
密"的手法控制股票起伏，硬是让中科创业的收盘价恰好停在了72.88元。操盘手们用自己的方式给老板送
上一份别人看来瞠目结舌的礼物。

及至2001年1月，经济学家吴敬琏将中国股市直接比喻为赌场，甚至认为前者还不如后者有规矩，"赌场里
面也有规矩，比如你不能看别人的牌。而我们的股市里，有些人可以看别人的牌，可以作弊，可以搞诈骗。
坐庄、炒作、操纵股价可说是登峰造极。"

吴敬琏进而揭示了中国股市的制度性缺陷："由于管理层把股票市场定位于为国有企业融资服务和向国有企
业倾斜的融资工具，使获得上市特权的公司得以靠高溢价发行，从流通股持有者手中圈钱，从而使股市变成
了一个巨大的'寻租场'，因此必须否定'股市为国企融资服务'的方针和'政府托市、企业圈钱'的做
法。"

吕梁等第一代庄家折戟于2001年春季之后的一次股灾，随之出现了以德隆唐万新等人为代表的第二代庄
家，他们的手笔越来越大，高举混业经营的旗帜，动辄以并购题材拉抬股价，靠高额民间吸资来构筑资本平
台，用唐万新自己的话说，"用毒药化解毒药"，最终在2004年的另一次股灾中玉石俱焚。

在此后的岁月中，如吕梁、唐万新这种招摇于台面之上的著名庄家似乎减少了，但是，庄家文化确乎从来没
有消亡，他们开始隐身于各个证券营业所里，以"地下敢死队"的身份继续战斗，而吴敬琏所总结的股市特
征似乎也并没有得到根本性的改观。

2007年前后，我曾在第一财经的"中国经营者"栏目当过一段时间的主持人，为了探寻上市公司的真相，
我特意选择了五、六家股价表现非常优异的公司做样本调查--其中就包括前段时间爆出丑闻的獐子岛。

我到这些公司实地考察、访谈董事长、查阅公司业绩及股价波动，结果得出了一个并不出乎我预料的结论：
这些公司的业务波动，与它们的股价波动，几乎没有任何的对应关系。在一家公司，我问董事长，"为什么
你们的股价最近震荡很大？"他请摄像师把镜头关掉，然后很小声而体己地对我说，"因为这几天券商在换
手，换手的成本价是12元，吴先生，你可以在这附近进一点货的。"

这就是我为什么从来不炒股的原因：

--这个股市从诞生的第一天就是"怪胎"，它从来为国有企业--现在叫蓝筹股服务，为国家的货币政
策背书，纽约证券交易所的墙上写着一句话："保护小股东的利益就是保护了所有股东的利益"，此言在我
国股市是一个错误；

--这个股市里的企业从来没有把股价视为公司价值的晴雨表，因此，信奉巴菲特"价值投资"理论的人从
来没有在这里赚到过一分钱，相反，它是"秃鹰们"的冒险乐园，就如同米兰·昆德拉曾经写道："事情总比
你想象的复杂"，在中国股市发生的那些故事，谜底总比你想象得还要阴暗；

--这个股市的基本表现，不但与上市公司的基本表现没有关系，甚至与中国宏观经济的基本表现也没有关
系，它是一个被行政权力严重操控的资本市场，它的标配不是价值挖掘、技术创新、产业升级，而是"人民
日报社论+壳资源+并购题材+国企利益"；

在今年四季度以来的这轮股市大波澜中，上述特征不但没有得到改善，甚至有些股票的表现更证明了"劣
币"的能力，很难想象，一个正常的投资者可以在这样的环境中做出理性的投资决策。

罗伯特·希勒在《金融与好的社会》一书中这样写到："金融应该帮助我们减少生活的随机性，而不是添加随
机性，为了使金融体系运转得更好，我们需要进一步发展其内在逻辑，以及金融在独立自由的人之间撮合交
易的能力--这些交易能使大家生活得更好。"

我为了让自己生活得更好，不得不远离充满了随机性的中国股市，然后，写下这篇不合时宜的文章。

_

作者: cdak47 时间: 2015-4-20 23:41
我好想升级

作者: 我爱D版 时间: 2015-4-26 23:33
知道了不错~~~

作者: llyy63 时间: 2015-4-26 23:33
又看了一次

作者: turn111 时间: 2015-5-1 12:18
好帖子，要顶！

作者: hntcwl 时间: 2015-5-1 12:18
一个个全都骑到老大头上来了...

作者: 咬咬 时间: 2015-5-7 21:33
@,@..是什么意思呀？

作者: 守护神 时间: 2015-5-7 21:33
你还想说什么啊....

作者: ykx527 时间: 2015-5-7 21:33
宁愿选择放弃，不要放弃选择。

作者: 傲翔 时间: 2015-5-12 14:30
应该加分

作者: midea2 时间: 2015-5-12 14:30
长时间没来看了～～

作者: ewxtcdw 时间: 2015-5-12 14:30
我也来顶一下..

作者: onomo 时间: 2015-5-12 14:30
说的不错

作者: ape2002 时间: 2015-5-15 23:25
顶下再看

作者: 269994431 时间: 2015-5-15 23:25
偶啥时才能熬出头啊.

作者: topgoing 时间: 2015-5-19 08:47
我顶啊。接着顶

作者: roundmoon 时间: 2015-5-19 08:47
彪悍的人生不需要解释。

作者: tromso 时间: 2015-5-19 08:47
昨晚多几分钟的准备，今天少几小时的麻烦。

作者: ohvfqcr 时间: 2017-1-15 06:12
我回不回呢考虑再三还是不回了吧 ^_^

作者: lenza 时间: 2017-1-15 06:12
没人理我。。。。

作者: auto-aoli 时间: 2017-1-15 06:12
做对的事情比把事情做对重要。

作者: weier804 时间: 2017-1-15 06:12
读10年语文，不如聊半年QQ

作者: 德国伍尔特 时间: 2017-1-27 19:04
我毫不犹豫地把楼主的这个帖子收藏了

作者: ah78hk 时间: 2017-1-27 19:04
几头雾水…

作者: boye3377 时间: 2017-1-27 19:04
你还想说什么啊....

作者: 比比177 时间: 2017-1-27 19:04
你加油吧

作者: 青春的童年 时间: 2017-1-27 19:04
女人啊真是那句话~~~无理占三分~~忘记怎么说了呵呵 ~~你帮我想想

作者: xuling2021h 时间: 2017-2-2 13:00
观看中

作者: xuling10941h 时间: 2017-2-2 13:00
我帮你喝喝

作者: 乐仔1967 时间: 2017-2-2 13:00
也许似乎大概是，然而未必不见得。

作者: xl22403b 时间: 2017-2-2 13:00
哈哈瞧你说的~~~

作者: xl10968b 时间: 2017-2-2 13:00
要相信自己~智商为0

作者: xuling4321h 时间: 2017-2-12 19:25
拿把椅子看表演

作者: xl3400b 时间: 2017-2-12 19:25
好好帖很好帖确实好帖少见的好帖

作者: xuling2958h 时间: 2017-2-12 19:25
呵呵哪天得看看 `~~~~

作者: xuling10757h 时间: 2017-2-12 19:25
也许似乎大概是，然而未必不见得。

作者: xl18900b 时间: 2017-2-16 03:03
谢谢分享

作者: xl0195b 时间: 2017-2-16 03:03
不错啊! 一个字牛啊!

作者: xl20686b 时间: 2017-2-16 03:03
这年头，分不好赚啊

作者: xl23311b 时间: 2017-2-16 03:03
感觉好像在哪里看过了，汗~

作者: 13061482503 时间: 2017-2-16 11:51
回答了那么多，没有加分了，郁闷。。

作者: xl5259b 时间: 2017-2-16 11:51
顶你一下.

作者: xuling9538h 时间: 2017-2-16 11:51
很有吸引力

作者: ttkl 时间: 2017-2-16 11:51
风物长宜放眼量

作者: 草本丰胸丸 时间: 2017-4-16 05:10
不错，感谢楼主

作者: 星火燎原 时间: 2017-4-16 05:10
努力,努力,再努力!!!!!!!!!!!

作者: xl2023b 时间: 2017-5-10 07:25
哦...............

作者: 彬仔 时间: 2017-5-10 07:25
进行溜达一下

作者: xuling9962h 时间: 2017-5-10 07:25
问渠哪得清如许，为有源头活水来。

作者: xl17105b 时间: 2017-6-29 22:22
好帖子，要顶！

作者: xl17105b 时间: 2017-6-29 22:22
我的啦嘿嘿

作者: xl14767b 时间: 2017-6-29 22:22
人之所以能，是相信能。

作者: xuling2111h 时间: 2017-6-29 22:22
昨晚多几分钟的准备，今天少几小时的麻烦。

作者: xl25135b 时间: 2017-8-25 10:04
回个帖子支持一下！

作者: xuling1589h 时间: 2017-8-25 10:04
加油啊！偶一定会追随你左右，偶坚定此贴必然会起到抛砖引玉的作用~

作者: xl15823b 时间: 2017-8-25 10:04
不错的东西持续关注

作者: xuling126h 时间: 2017-8-25 10:04
谁都不容易啊 ~~

作者: czly789 时间: 2017-8-25 10:04
偶啥时才能熬出头啊.

作者: liudaren 时间: 2017-11-13 12:17
加油啊！！！！顶哦!!!!!

作者: liudaren 时间: 2017-11-13 12:17
谢谢哦

作者: ocowohowulet 时间: 2017-11-13 12:17
谢谢分享了!

作者: vincenyin 时间: 2017-11-13 12:17
偶啥时才能熬出头啊.

作者: xl8260b 时间: 2017-11-13 12:17
终于看完了~~~

作者: xl25926b 时间: 2017-12-7 00:07
其实回帖算是一种没德德，所以我快成圣人了

作者: xuling5188h 时间: 2017-12-14 07:34
晕不信啊

作者: xl20242b 时间: 2017-12-14 07:34
牛牛牛牛

作者: xl17395b 时间: 2017-12-14 07:34
做一个,做好了,请看

作者: xl1437b 时间: 2017-12-14 07:34
不早了各位晚安~~~~

作者: xuling10048h 时间: 2017-12-14 07:34
哈哈,这么多的人都回了,我敢不回吗?赶快回一个,很好的,我喜欢

作者: xl25609b 时间: 2017-12-26 15:43
顶也～

作者: xl23773b 时间: 2017-12-26 15:43
谢谢哦

作者: qww 时间: 2017-12-26 15:43
哈哈瞧你说的~~~

作者: iregiwigik 时间: 2018-12-8 04:25
你加油吧

作者: xl15779b 时间: 2018-12-8 04:25
今天无聊来逛逛

作者: xl0152b 时间: 2018-12-22 20:58
努力,努力,再努力!!!!!!!!!!!

作者: xl14367b 时间: 2018-12-22 20:58
顶下再看

作者: laxbbt 时间: 2019-1-4 15:21
我也来顶一下..

作者: xl3950b 时间: 2019-1-4 15:21
这年头，分不好赚啊

作者: ZacharyMca 时间: 2019-1-4 15:21
进行溜达一下

作者: ooapala 时间: 2022-4-15 18:34
先看看怎么样！

作者: xuling354h 时间: 2022-4-15 18:34
越办越好~~~~~~~~~`

作者: ehuseve 时间: 2022-4-27 02:41
21世纪，什么最重要——我！

作者: qdful 时间: 2022-4-27 02:41
去市场买东西，杀价先杀四分之三，现在杀一半行不通了。

作者: ekujoelozemer 时间: 2022-4-27 02:41
一楼的位置好啊..

作者: crazy_dd 时间: 2022-5-19 00:09
慢慢来，呵呵

作者: ufoqoah 时间: 2022-5-28 14:39
天啊.

作者: ufoqoah 时间: 2022-5-28 14:39
嘿嘿......哈哈......呵呵.....哟~呼

作者: 千树梨花 时间: 2022-7-6 10:14
晕死也不多加点分

作者: JinaLoomis 时间: 2022-7-6 10:14
不看白不看，看也不白看

作者: 清韵 时间: 2022-7-6 10:14
支持一下吧

作者: xl8983b 时间: 2022-7-6 10:14
估计你是没见识过~` 呵呵

作者: ulauruviv 时间: 2022-7-6 10:14
哈哈,这么多的人都回了,我敢不回吗?赶快回一个,很好的,我喜欢

作者: xl14700b 时间: 2022-8-1 16:02
我在努力中

作者: xuling6853h 时间: 2022-8-1 16:02
帮顶

作者: xl16059b 时间: 2022-8-1 16:02
长时间没来看了～～

作者: xl3556b 时间: 2022-8-25 01:53
HOHO~~~~~~

作者: ibuvamiyue 时间: 2022-8-25 01:53
顶你一下，好贴要顶！

作者: icoluqeza 时间: 2022-9-21 04:04
不是吧

作者: ChristiHig 时间: 2022-9-21 04:04
抢座位来了

作者: xl19480b 时间: 2022-9-25 20:01
ding 支持

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